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长江个股爱康科技增发完成期待扩张

发布时间:2021-01-07 14:08:59 阅读: 来源:搅拌站除尘器厂家

事件描述

爱康科技(002610)完成非公开增发,本次增发共8家投资者(包括董事长邹承慧),配售价格16元/股,发行数量6,250万股,募集资金10亿元。

事件评论

非公开增发顺利完成,助推电站规模扩张,大股东大额认购彰显信心。1)本次非公开增发募集资金中6.8亿元用于赣州、无锡、苏州三地共80MW分布式项目建设,2.9亿元用于补充流动资金。2)募投方案中项目建设采用全资本的模式,但我们认为在实际实施过程中,采用银行贷款的概率较大,或者是项目建成用采用资产证券化等模式,盘活项目资金。我们按照常规的“30%自有资金 70%银行贷款”的投资比例,10亿元募投资金可共撬动33.33亿元资金,基本可以解决公司今年500MW电站开发规模的资金需求。因此,非公开增发的顺利完成将明显减轻公司的资金压力,同时也使得公司电站开发规模的确定性进一步增强。3)此外,公司控股股东邹承慧先生以16元/股的价格参与本次增发,认购640万股,认购比例达到10.24%,远超本次非公开增发方案中大股东认购比例不低于5%的下限规定,彰显控股股东对未来发展前景的信心。

转型电站运营顺利推进,电站规模超预期增长。2013年,立足光伏产业经验及早期在青海地区电站尝试,公司确立转型光伏电站的战略方向,并以“自建 收购”的模式实现电站规模的快速扩张。极强的执行力带动公司电站规模超预期增长,目前公司具有并网地面电站265MW,在建200MW,路条储备275MW,其中160MW左右今年开建概率较大。预计年底并网电站规模有望达600-800MW规模,超出此前500MW的规划预期。

快速切入分布式,模式清晰与先行优势催生龙头。在推进地面电站建设同时,公司快速切入分布式,目前具备并网分布式电站11.33MW,在建募投项目80MW,统一集团旗下企业屋顶项目共10.42MW,项目合计共101.74MW。

相比于其他企业,公司分布式开发优势明显:1)商业模式清晰,公司通过与大型企业等合作,借助电网进行电费结算,推进分布式开发;2)先行优势明显。在国内光伏启动阶段,作为先行者,公司先行优势明显,这种优势体现在项目获取能力、资金获取能力、项目开发经验等等。我们预计后期公司分布式电站规模有望快速增长,并逐步确立公司分布式龙头地位。

维持推荐评级。考虑到本次非公开增发影响,预计2014、2015年EPS分别为0.36、0.86元,对应PE分别为55、23倍,维持推荐评级。

(责任编辑:HN666)

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